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坤坤翻车 蔡总翻盘 新能源基金经理谁最有望被封神?

  什么是牙科的灵魂?一定是企业文化有利于激。经理跌落神坛,而科技股行情的持续火热,让蔡总一雪前耻,回归王座。新能源主题基金今年也是一骑绝尘,遥遥领先,相关基金经理广受追捧。今天我们就来盘点下,新能源基金经理里谁最有望被封神?

  赵诣是学工科的,本硕保送进的清华大学,学的是机械制造及自动化,毕业后先去申万证券研究所做了中小盘研究和机械研究,2014年到农银汇理从研究员做起,研究的领域是机械军工,2017年上半年开始管理基金,整体是偏制造业的投资思路。

  刚管产品的时候,因为2017-2018年市场整体较弱,蓝筹和消费比较强,这不是他熟悉的领域,从2018年下半年开始,慢慢形成了现在的投资思路和框架。

  目前在管的产品有四只基金,从业绩上看,农银新能源主题业绩最好,近两年收益率近400%。

  从农银新能源的前十大持仓股来看,清一色的能源主题,第一重仓股宁德时代,前十大持仓比70%,持仓集中度较高。

  赵诣的投资框架,在公开采访中提到过:整体从两个维度来选:一选赛道,赛道的空间要广,周期要长,这决定会有很长维度的投资周期,同时在这个行业里,希望它的竞争格局已经明确稳定,这样才能赚到确定增长的钱。

  二看公司,主要关注四个方面:首先看这个公司是不是行业龙头,我对龙头的标准就一个,市场份额是行业头部,第一或第二,我希望是第一。同时对行业未来的发展,比如说技术层面有引领作用。

  其次,希望公司有自己的核心壁垒,也就是“护城河”,这样大概率不会出现被弯道超车的机会。

  第三,看中公司的治理结构,管理层要有很大的格局和抱负,希望公司能够成为一个伟大的公司,我们很看重公司的管理层、尤其是董事长的管理能力。

  第四,希望能够赚取公司成长的钱,如果是行业原因业绩差一点可以接受,但是行业景气度起来,如果没有利润,这可能赚的是偏主题的钱,这有违初衷,所以希望它能够出利润。

  冯明远是浙江大学工学硕士。2010年9月,任平安证券综合研究所研究员,2014年1月加入信达澳银基金管理有限公司,任研究咨询部研究员,之后转任基金经理。

  冯明远在管的基金较多,代表作是信达澳银新能源。该基金业绩也是很好,近两年涨幅227%,今年来涨幅42%。

  从前十大重仓股来看,第一重仓依然是,但持仓比例不高,前十大持仓占比合计才25.9%,可以说是持仓非常分散了。

  冯明远基本上很少做择时,一直保持高仓位,股票仓位基本上都保持在90%左右,即使面对2018年的市场大跌,也没有减仓。股票一方面保持高仓位,一方面持股集中度又那么低,这就会导致一个结果,冯明远的持股个数是“天量”。像张坤、刘格菘、蔡嵩松这样持股集中度高的,股票数量基本上是20只,董承非、谢治宇这样均衡配置的股票数量在40只,而冯明远持仓股票少则160只,多则200多只。

  冯明远坦承,他的投资思路不太看重市场风格走势,注重自下而上寻找个股机会,抓住买卖点。

  他关注公司未来3-5年的发展前景,找到有“性价比”的价格然后买入。如果个股在大幅上涨后,估值与成长性不太匹配时,也会适当降低持仓比例,或清仓。注重“性价比”这一点跟谢治宇类似。

  另外,在选股上,冯明远最看重的是公司的综合素质,会花比较多的时间和精力对公司进行长期跟踪,各方面素质都比较理想的公司个股会进入到选股池。

  在选股上,冯明远还有着自己独特的见解,比如他提出的一个叫做“低毛利壁垒”的选股方法,意思是将毛利压低到竞争对手都赚不到钱的位置,例如前十重仓股神州数码、兆驰股份。还有一个简单省力的方式,看一家公司好不好,就去看它的客户,客户已经帮我们认证了公司的好坏,比如能够进入苹果产业链、特斯拉产业链的公司,就帮你完成了筛选。

  冯明远2010年毕业,计算机专业出身,工作后也一直负责TMT行业研究,入行10年,深耕科技10余年,他管理的基金也一直聚焦在科技行业。

  冯明远的投资原则是在擅长的行业领域选看得懂的股票,他说“对于我不了解的行业和个股我不太会去碰,哪怕市场情绪再热烈,赚不到这部分钱,我也不会觉得遗憾”。

  陆彬相对于前两位老将来说算是新生代黑马选手,从业年限两年多,曾任汇丰晋信基金管理有限公司助理研究员、研究员、助理研究总监,现任基金经理。

  从基金业绩来看,近两年都是大幅领先大盘和同类基金。两年业绩338.4%,近一年103.93%。

  从前十大重仓股来看,持仓风格相对均衡,除了新能源板块,也有化工股,前十持仓合计不足50%,相对稳健。

  陆彬的工作强度远超“996”,他坐第一班公交车上班,每天工作16个小时以上,一周工作七天。能够做到如此地步无非两个原因,要么为生活所迫,要么就是对工作的极度热爱。陆彬显然是后者,他说:“投资是我唯一的爱好,下班后如果不做些研究,还真不知道做什么事情好。”

  陆彬也不喜欢总坐在办公桌前看报告、看报表,他更喜欢迈开双脚走出去,然后用眼看、用嘴问、用耳听,以此为研究的基础,获得最直观的第一手信息。因此,陆彬还有个外号叫“调研狂魔”。

  公募基金圈,优秀的基金经理有很多,而像陆彬这么优秀且勤奋到极致的却不多。

  可能有很多投资者会误以为陆彬只是深耕新能源单一赛道的主题型选手,其实,陆彬一直强调强调自己从不搞什么投资主义,不会拘泥于自己是“价值投资”还是“成长股投资”,抑或是“主题投资”。而是根据市场变化灵活调整策略,去改变自己来适应市场变化。

  比如在去年底,当他发现市场经历上涨开始出现估值隐忧后,果断逐步减持让自己成名的新能源产业链,来规避市场调整的风险。而在一季度末市场充分调整以后,陆彬再度转向乐观,积极把握市场跌出来的机会。

  又如前段时间,保险板块惨遭抛弃,处于跌跌不休的状态。但根据二季报,陆彬管理的汇丰晋信动态策略增持了低估值的金融地产,中国太保、中国平安分别位列该基金的第五、第六大重仓股。敢于重仓持有高成长赛道的新能源品种,也能逆势布局低估值的金融地产,这就是善于变通的陆彬。

  陆彬在采访中提到,自己的投资偏左侧,通常买得比市场早,卖得也比市场早。2019年4季度买了电动车,2020年4季度开始卖出光伏,都是非常具有前瞻性的投资决策。陆彬坦率地说,“左侧投资的好处是,基本不容易犯大错,坏处是有时候要熬1到2个季度,这个时候比较考验人心。”

  郑泽鸿,华夏基金投资研究部,高级副总裁。财政部财政科学研究所经济学硕士。9年证券从业经历,其中,4年公募基金管理经验。

  代表作华夏能源革新股票,最新规模224亿。这只基金也是郑泽鸿管理时间最长的一只。该只基金2017年6月7日成立,从成立到现在都是郑泽鸿在管理,任职回报达287.10%。

  华夏能源革新股票,去年3季度末规模不过20亿。经过去年4季度和今年上半年规模激增到224亿。规模增长10倍多,到底这只基金有何魔力?

  从业绩上看,近两年收益率316%,近一年136.47%,都是同类排名前五的水平。

  自上而下研究行业,深耕产业趋势,关注行业基本面边际变化进行配置判断与机遇。

  自下而上研究个股,专注核心制造领域,聚焦先进制造、新能源、军工、机械等行业,力争捕捉具备长期成长空间的优质个股。

  其实从大的趋势上来讲,我个人非常看好中国制造业,尤其制造业升级大周期的机会。

  中国在很多细分领域,它的技术水平已经追上了这一轮的技术领先国。比方说现在的工程机械,现在工程机械的龙头,它的产品优势,产品的技术跟海外同行差距已经越来越小,甚至没有了。

  在新能源产业链,很多优秀的公司,本来全球的龙头就是在我们中国,比方说光伏制造业,整个产业链,无论是从硅料、硅片、电池片、组件,全球的龙头就是在中国。

  韩广哲,中国社科院应用经济学博士后、吉林大学数量经济学博士,拥有14年的证券从业经验。

  历任华夏基金博士后工作站博士后研究员、组合经理。2011年3月加盟银华基金,2012年11月-2013年12月担任银华消费主题基金(含银华消费分级基金A和B)基金经理。之后在信达证券担任投资业务总监。于2019年6月加入金鹰基金,现任金鹰改革红利、金鹰医疗健康、金鹰策略配置、金鹰民族新兴四只基金的基金经理。

  相对于前几个基金经理的管理规模,韩广哲在管的几只基金都是迷你基,最大的金鹰改革红利规模才32亿。所以调仓上会更灵活。

  金鹰改革红利的业绩来看,近两年都是大幅领先同行和大盘,今年来业绩56.68%。

  从持仓来看,集中度非常高,前十持仓占比73%,是这几位基金经理中风格最基金的选手,除了新能源领域的布局,也涉及半导体、医药领域。

  从韩广哲的仓位来看,金鹰策略和金鹰改革常年保持高仓位运作,而金鹰民族则会经常调仓、择时。

  在行业配置上,韩广哲重点布局了新能源汽车与光伏板块龙头企业,同时也配置了由于经济复苏所利好的化工、有色金属等顺周期行业,行业集中度大幅高于同类平均值。此外,从换手率来看,韩广哲管理的基金保持了较高的操作频率。

  在基金组合投资管理中,韩广哲注重逆向思考及知行合一。他解释道,“知”是偏研究,建设并扩展能力圈,提升对公司的定价能力、对市场的判断能力;“行”是偏实践,能够在市场变化中“事上磨炼”,在市场波动中挖掘错误定价的机会,而不是情绪随着市场的涨跌而起伏。

  在投资方向的选择上,韩广哲会基于基本面研究在中长期产业趋势中寻找投资机会。他将基本面研究细分为价值投资与科学投资。“价值投资是大家常说的公司基本面投资,找到长坡厚雪的好公司,通过长期持有获取公司业绩增长带来的收益。而科学投资是指注重自身的情绪管理,变现自己对这个世界的认知,多一点理性与客观,注重长期投资,少一点感性与主观,避免短期行为,坚持做长期正确的事情。”

  最后总结下,按两年业绩来看,赵诣领先其他基金经理,但持仓集中度较高,风格也略激进,同样集中的较高的还有金鹰韩广哲。风格相对柔和的是陆彬和郑泽鸿,持仓相对分散,且行业上也多点布局。冯明远持仓最为分散,广撒网,高仓位,弱择时。

  另外,新能源虽然是符合时代趋势的好赛道,但短期处于阶段性高点,不可盲目追明星基金经理,需要评估好自己风险承受能力,均衡配置。A股没有永远的神,理性投资。

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